Aufgrund der Veranlagungsstruktur und des hohen Anteils an zinstragenden Titeln ist das Zinsrisiko ein sehr wesentlicher Bestandteil der Finanzrisiken. Die folgende Tabelle zeigt die zinstragenden Wertpapiere und die durchschnittlichen Zinskupons nach den wichtigsten Kapitalanlagekategorien und deren durchschnittliche Kuponverzinsung zum Bilanzstichtag.
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Durchschnittliche Zinskupons |
€ |
USD |
Andere | |||
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% |
2010 |
2009 |
2010 |
2009 |
2010 |
2009 |
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Festverzinsliche Wertpapiere |
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High-Grade-Anleihen |
3,89 |
4,23 |
3,90 |
3,92 |
5,18 |
5,64 |
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Bank-/Unternehmensanleihen |
3,91 |
3,82 |
5,26 |
8,63 |
4,13 |
4,36 |
|
Emerging-Markets-Anleihen |
5,71 |
5,97 |
9,67 |
12,88 |
10,06 |
9,70 |
|
High-Yield-Anleihen |
7,63 |
8,27 |
10,07 |
11,29 |
5,44 |
4,30 |
|
Sonstige Veranlagungen |
3,48 |
4,44 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
1,63 |
|
|
|
|
|
|
|
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Festverzinsliche Passiva |
|
|
|
|
|
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5,34 |
5,34 |
|
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Garantiezins Lebensversicherung |
2,71 |
2,75 |
|
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Langfristige Verträge und Verträge mit Garantieverzinsung und Gewinnbeteiligung in der Lebensversicherung
Die Versicherungsverträge mit Zinsgarantie und zusätzlicher Gewinnbeteiligung beinhalten das Risiko, dass über einen nachhaltigen Zeitraum nicht der garantierte Zinssatz erwirtschaftet wird. Ein über den garantierten Zinssatz hinaus erwirtschafteter Kapitalertrag wird zwischen dem Versicherungsnehmer und dem Versicherer geteilt, wobei der Versicherungsnehmer einen angemessenen Anteil am Überschuss erhält. Folgende Tabelle zeigt die Gegenüberstellung von Vermögenswerten und Schulden bei solchen Versicherungsverträgen.
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Kapitalanlagen für langfristige Lebensversicherungsverträge mit Garantieverzinsung und Gewinnbeteiligung |
31.12.2010 |
31.12.2009 |
|
Renten |
9.440.828 |
8.220.882 |
|
Aktien |
642.456 |
392.346 |
|
Alternatives |
708.594 |
674.353 |
|
Beteiligungen |
411.382 |
680.592 |
|
Ausleihungen |
1.267.004 |
1.728.081 |
|
Immobilien |
1.107.667 |
946.261 |
|
Liquidität |
743.515 |
1.172.910 |
|
123.284 |
121.760 | |
|
Summe |
14.444.730 |
13.937.185 |
|
Unterschiedsbetrag zwischen Buchwert und Marktwert |
|
|
|
Immobilien |
264.055 |
361.773 |
|
Ausleihungen |
–27.812 |
38.695 |
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Rückstellungen und Verbindlichkeiten aus langfristigen Lebensversicherungsverträgen mit Garantieverzinsung und Gewinnbeteiligung |
31.12.2010 |
31.12.2009 |
|
13.459.346 |
13.193.063 | |
|
Rückstellung für erfolgsunabhängige Prämienrückerstattung |
1.869 |
226 |
|
Rückstellung für erfolgsabhängige Prämienrückerstattung bzw. Gewinnbeteiligung |
112.060 |
146.659 |
|
Sonstige versicherungstechnische Rückstellungen |
23.806 |
23.451 |
|
Rückstellung für noch nicht abgewickelte Versicherungsverträge |
108.309 |
92.365 |
|
Depotverbindlichkeiten |
436.200 |
437.925 |
|
Summe |
14.141.590 |
13.893.689 |
Die folgende Tabelle zeigt die Struktur der Restlaufzeiten von zinstragenden Wertpapieren und Ausleihungen.
|
Restlaufzeit |
31.12.2010 |
31.12.2009 |
|
Bis zu 1 Jahr |
810.676 |
660.875 |
|
Mehr als 1 Jahr bis zu 3 Jahren |
1.052.770 |
1.125.700 |
|
Mehr als 3 Jahre bis zu 5 Jahren |
1.792.639 |
1.069.452 |
|
Mehr als 5 Jahre bis zu 7 Jahren |
2.192.915 |
1.672.212 |
|
Mehr als 7 Jahre bis zu 10 Jahren |
2.208.519 |
1.889.945 |
|
Mehr als 10 Jahre bis zu 15 Jahren |
1.361.612 |
1.644.980 |
|
Mehr als 15 Jahre |
1.288.702 |
1.696.312 |
|
Summe |
10.707.832 |
9.759.476 |
Die kapitalgewichtete durchschnittliche Restlaufzeit der versicherungstechnischen Verbindlichkeiten liegt im Bereich von rund 8,0 (2009: 7,9) Jahren.
Langfristige fonds- und indexgebundene Lebensversicherungsverträge
Im Bereich der fonds- und der indexgebundenen Lebensversicherung werden der Zinsertrag und sämtliche Wertschwankungen der gewidmeten Kapitalanlagen in den versicherungstechnischen Rückstellungen abgebildet. Somit besteht kein Finanzrisiko aus der Sicht des Versicherers. Folgende Tabelle zeigt die Kapitalanlagenstruktur der Finanzanlagen, die zur Bedeckung der versicherungstechnischen Rückstellungen aus fonds- und indexgebundenen Lebensversicherungen dienen.
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Kapitalanlagen der fonds- und der indexgebundenen Lebensversicherung |
31.12.2010 |
31.12.2009 |
|
Aktienfonds |
988.689 |
805.713 |
|
Rentenfonds |
3.044.113 |
2.536.917 |
|
Liquidität |
81.107 |
86.935 |
|
Andere Kapitalanlagen |
78.821 |
43.987 |
|
Summe |
4.192.730 |
3.473.553 |
Langfristige Versicherungsverträge in der Krankenversicherung
Der Rechnungszinssatz für die Deckungsrückstellung in der Krankenversicherung, die „nach Art der Lebensversicherung“ betrieben wird, beträgt 3%. Dieser Rechnungszinssatz ist jedoch nicht garantiert und kann unter Nachweis gegenüber der Versicherungsaufsicht auf einen geringeren zu erwartenden Kapitalertrag reduziert werden. Die folgende Tabelle zeigt die Kapitalanlagenstruktur, die zur Deckung der Versicherungsverbindlichkeiten vorhanden ist.
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Kapitalanlagen für langfristige Krankenversicherungsverträge |
31.12.2010 |
31.12.2009 |
|
Renten |
1.238.629 |
1.203.938 |
|
Aktien |
53.963 |
58.105 |
|
Alternatives |
93.450 |
64.839 |
|
Beteiligungen |
199.705 |
8.666 |
|
Ausleihungen |
710.918 |
693.555 |
|
Immobilien |
318.529 |
301.341 |
|
Liquidität |
169.333 |
275.175 |
|
Summe |
2.784.528 |
2.605.618 |
|
Unterschiedsbetrag zwischen Buchwert und Marktwert |
|
|
|
Immobilien |
144.441 |
116.426 |
|
Ausleihungen |
3.828 |
–54.466 |
|
Rückstellungen und Verbindlichkeiten aus langfristigen Krankenversicherungsverträgen |
31.12.2010 |
31.12.2009 |
|
Deckungsrückstellung |
2.533.728 |
2.373.869 |
|
Rückstellung für erfolgsunabhängige Prämienrückerstattung |
16.578 |
20.252 |
|
Rückstellung für erfolgsabhängige Prämienrückerstattung bzw. Gewinnbeteiligung |
44.876 |
42.224 |
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Sonstige versicherungstechnische Rückstellungen |
548 |
596 |
|
Rückstellung für Prämienüberträge |
15.914 |
15.629 |
|
Rückstellung für noch nicht abgewickelte Versicherungsverträge |
172.279 |
166.913 |
|
Depotverbindlichkeiten |
1.323 |
1.447 |
|
Summe |
2.785.246 |
2.620.930 |
Schaden- und Unfall-Versicherungsverträge
Die meisten Schaden- und Unfall-Versicherungsverträge sind kurzfristig. Die versicherungstechnischen Rückstellungen werden nicht abgezinst, sodass kein kalkulatorischer Zins für die kurzfristige Veranlagung vorgegeben ist. Die durchschnittliche Laufzeit der zur Bedeckung der versicherungstechnischen Rückstellungen veranlagten zinstragenden Wertpapiere und Ausleihungen wird in der nachfolgenden Tabelle dargestellt.
|
Restlaufzeit |
31.12.2010 |
31.12.2009 |
|
Bis zu 1 Jahr |
102.103 |
169.807 |
|
Mehr als 1 Jahr bis zu 3 Jahren |
182.759 |
232.867 |
|
Mehr als 3 Jahre bis zu 5 Jahren |
325.941 |
270.080 |
|
Mehr als 5 Jahre bis zu 7 Jahren |
358.017 |
273.275 |
|
Mehr als 7 Jahre bis zu 10 Jahren |
570.630 |
507.728 |
|
Mehr als 10 Jahre bis zu 15 Jahren |
186.249 |
293.120 |
|
Mehr als 15 Jahre |
223.849 |
335.114 |
|
Summe |
1.949.547 |
2.081.993 |
Die Kapitalanlagenstruktur im Bereich der Schaden- und Unfallversicherung stellt sich wie folgt dar:
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Kapitalanlagen für kurzfristige Verträge der Schaden- und Unfallversicherung |
31.12.2010 |
31.12.2009 |
|
Renten |
1.606.661 |
1.451.018 |
|
Aktien |
221.229 |
140.508 |
|
Alternatives |
62.332 |
64.162 |
|
Beteiligungen |
120.430 |
215.805 |
|
Ausleihungen |
464.308 |
521.471 |
|
Immobilien |
384.524 |
463.290 |
|
Liquidität |
483.748 |
551.497 |
|
13.510 |
14.389 | |
|
Summe |
3.356.743 |
3.422.140 |
|
Unterschiedsbetrag zwischen Buchwert und Marktwert |
|
|
|
Immobilien |
332.259 |
197.569 |
|
Ausleihungen |
3.110 |
–35.805 |
|
Rückstellungen und Verbindlichkeiten aus kurzfristigen Verträgen der Schaden- und Unfallversicherung |
31.12.2010 |
31.12.2009 |
|
Rückstellung für Prämienüberträge |
558.153 |
516.599 |
|
37.959 |
39.837 | |
|
Rückstellung für noch nicht abgewickelte Versicherungsverträge |
1.871.810 |
1.746.904 |
|
Rückstellung für erfolgsunabhängige Prämienrückerstattung |
30.991 |
27.011 |
|
Rückstellung für erfolgsabhängige Prämienrückerstattung bzw. Gewinnbeteiligung |
7.760 |
7.682 |
|
Sonstige versicherungstechnische Rückstellungen |
20.032 |
19.980 |
|
Depotverbindlichkeiten |
11.701 |
12.278 |
|
Summe |
2.538.406 |
2.370.291 |
Die durchschnittliche Vertragszeit in der Schaden- und Unfallversicherung liegt zwischen drei und fünf Jahren.
